欧股一线丨恐慌性抛售下欧股跌至半年来新低，避险情绪再度高涨
21世纪经济报道见习记者赖镇桃 广州报道
上周，美联储的降息信号对市场利好有限，一天后美国非农数据发布，疲软的就业数据引发美国经济硬着陆的担忧，全球市场迅即进入新一轮恐慌性大抛售。
剧烈动荡下，上周五，欧洲主要股指集体低开低走，收盘时更触及数月来低点。泛欧STOXX600指数上周五跳水2.73%，为一年多来最大单日跌幅。欧元区STOXX50蓝筹股指数上周累跌4.82%，报4638.70点，创近六个月新低。
欧洲三大股指继续回调。当地时间上周五，德国DAX 30指数收跌2.33%，上周累跌4.11%；法国CAC 40指数收跌1.61%，上周累跌3.54%；英国富时100指数收跌1.31%，上周累跌1.34%。
资金大出逃中，科技和银行板块失血最为严重。上周五，欧洲STOXX600科技指数单日暴跌6.05%，为2020 年10月以来的最大单日跌幅。欧洲银行股也因为股指疲软、获利前景不明而被大幅抛售，上周STOXX 600银行指数累计下跌7.78%，创下17个月以来最大单周跌幅。
愈发明显的避险情绪，叠加全球央行降息走向高潮，推动黄金、债市行情一路走高。上周，黄金期货价格连续三日上涨，周五一度冲至2522.50美元/盎司，创下历史新高。债市方面，英国10年期国债价格飙升至2023年2月以来的最高水平。资管公司Generali Asset Management表示，特朗普的政策将增加美国债务负担，对比之下更青睐欧洲国债。
板块轮动持续，防守型资产受追捧
近期，估值回调依然是欧美市场的主基调。
一则，科技巨头财报表现不佳，进一步触发恐慌性抛售。芯片巨头英特尔公布Q2营收不增反降，全球大裁员15000人，8月1日当天股价暴跌26%。同一天亚马逊财报下调Q3业绩指引，也触发股价下跌 8.8%。
巨头增长前景堪忧，全球芯片股几乎全线崩溃。欧股上周五收盘时，STOXX 600指数科技板块的31只成分股集体收跌，ASM国际跌12.63%，阿斯麦控股跌11.18%，BE半导体实业公司跌9.34%跌幅第四大，罗技跌7.65%，意法半导体跌5.77%，英飞凌跌5.05%跌幅第九大，一周内科技板块重挫超6%。
二则，全球最大经济体显露的疲软迹象、央行货币政策纷纷转向，也让金融等多个板块遭受重击。美国最新发布的7月制造业PMI跌至八个月低点、失业率升至近三年新高，疲软的数据引发市场对美经济陷入衰退的担忧，德意志银行分析师Jim Reid上周五表示，风险市场的基本面越来越不稳定，美国新发布的低迷数据，加上科技公司财报大多悲观，引发避险情绪。同时，英央行上周四宣布降息25个基点，影响银行息差收入预期，因而消息一出富时350银行指数当日下挫6.1%，创2022年2月以来最大单日跌幅，富时蓝筹100指数收跌1%。
板块轮动还在继续，但黯淡的经济增长前景终结了小盘股的热潮，标普英国小盘股指数上周四开始连跌两日，累跌3.67%。
继抛售大型科技股后，资金再从小盘股流向防御型股票。上周，STOXX 600房地产指数涨2.70%，医疗保健指数涨0.44%，食品及饮料指数涨0.31%，电信指数涨0.18%。一般而言，在大盘表现不佳时，投资者往往转向公共事业、食品饮料、医疗保健、不动产等持续产生稳定现金流的非周期性股票。
摩根大通7月31日发布的月报指出，机构对小盘股的持续走高保持谨慎。相反，他们将继续关注更多元的区域风险敞口。在英国和欧陆等地，可以发现更强劲的增长势头和更具吸引力的资产估值。此外，针对美国市场和政治风险的一些分散投资，也能获取一些额外回报。
而分析师看来，至少在这个夏天，全球资本市场的动荡不安还会延续。惠誉解决方案旗下研究机构BMI的全球国家风险主管Cedric Chehab指出，人们没有记住的一件事是，通常在7月至10月期间，股市波动性会出现季节性上升，特别是在美国和全球股市出现大幅反弹后，公司盈利情况好坏参半而估值很高，货币政策也依然偏向紧缩，因而这波抛售潮并非完全出乎意料。
英央行首降后，欧洲降息之路往何处去
此前，英央行在降息上一直表现出犹豫不决的姿态，但当地7月31日结束的议息会议上，英国货币政策委员会以5：4的多数票通过了将基准利率降低25个基点至5%的议案。这是2020年3月以来英国央行的首次降息，此前英央行的利率一直维持在20年来的最高点。
英国央行行长贝利表示，通胀压力的缓和已经足以令央行在今天降息。
上海社科院世界经济研究所助理研究员姜云飞向21世纪经济报道记者分析，促成英央行此轮降息的主要原因，首先是英国的通胀率已经回落至目标区间，5月和6月的通胀率都降到了2%，符合英央行的政策目标，其次是出于利差的考虑，欧央行在6月首次降息后，英央行一直没有动作，英国的基准利率显著高于欧元区，所以英央行选择降息缩小利差，缓解对英国经济的冲击。
债市已对货币政策的转向做出反应。上周五，10年期英国国债收益率已跌至3.827%，近一年来大跌14.29%。2年期英国国债收益率上周跌幅更达到7.97%，近一年来跌幅达27.16%。相应的，则是国债价格的一路上扬。
显然，避险需求、央行降息，推动资金从股市、汇市流向债券市场，姜云飞还补充道，工党上台执政后，推行的财政政策明确要减少政府开支、降低政府债务，也是有利于英国国债的价格优势。
不过，议息会议后，贝利表示，不会向大家提供有关未来利率走势的任何看法，但英央行需要确保通胀保持在较低水平，并注意不要降息太快或幅度太大。而票委5：4的票型也指向这是一次鹰派降息，谨慎、循序渐进将成为下半年英央行行动的基调，这也预示英国国债收益率还会处于相对稳定区间。
欧元区的复苏前景和通胀状况，则是市场的另一大关注焦点。
上周，欧盟统计局发布欧元区二季度GDP初值，经济增长超乎市场预期，GDP环比增长0.3%，与年初保持相同速度，超出预期的0.2%，同比增长0.6%。四大经济体中，只有德国GDP环比收缩0.1%，经济萎缩风险再度上升。
姜云飞表示，欧元区二季度之所以能实现超预期增长，很大程度和法国、意大利、西班牙等国的亮眼增长有关，尽管最大“火车头”失速，但法国、西班牙、葡萄牙、匈牙利等国的二季度同比增速都超过1%，尤其南欧增长较快主要和当地产业结构有关，服务业、农业占主导，欧元区高利率对这些产业的影响不如制造业严重。
尽管二季度数据部分打消欧元区陷入衰退的担忧，但市场对于欧央行9月份降息25个基点的预期为“几乎板上钉钉”。
“蔚小理”股价狂飙。消息面上，7月3日工信部等5部门公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单。国联证券认为，此次名单包括北上广深等核心城市，还包括武汉、杭州、成都、合肥、济南等省会城市，以及十堰、鄂尔多斯等地级市，实现了不同层级、不同类型的城市覆盖，有助于推动“车路云一体化”更广泛的应用，为其在全国其他城市推广和复制提供实践经验和数据支持。此次“车路云一体化”首批试点城市名单的公布意味我国智能网联车路云规模化建设有望正式启动，标志着“车路云一体化”进入规模化落地发展的新阶段。
7月3日，工业和信息化部、公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，北京、上海、深圳、广州、武汉、重庆、南京、苏州、成都、杭州—桐乡—德清联合体等在列。
一方面，凯投宏观经济学家Franziska Palmas表示，尽管欧元区Q2的增长好于预期，但近期调查数据的疲软预示未来几个月欧元区增速可能会放缓。
另一方面，姜云飞认为通胀数据也在为进一步降息铺路。虽然七月CPI有所反弹，但通胀水平整体还是在回落，加之市场基本形成利率下调的预期，都是支撑欧央行继续降息的利好因素。
本周专业杠杆配资开户，将会发布欧元区6月零售销售数据以及生产者价格指数(PPI)，由此可以观察区域消费表现以及通胀走势。
